截止2021年10月，中國氧化鋁行業加權平均成本3325元/噸，較上月增加673元/噸。10月份氧化鋁行業成本上漲的主要原因在於：第 一，受10月初山西暴雨影響，部分鋁礦山暫時停產，加劇當地鋁礦供應緊張局麵，進一步刺激山西及河南鋁土礦價格繼續上漲，另外海運費上漲使得進口鋁礦價格小幅上漲；第二，10月伊始，燒堿及煤炭價格繼續保持上漲態勢，氧化鋁企業采購成本持續增加。

  進入到11月份，受燒堿及煤炭價格高位回落影響，中國氧化鋁成本下行風險逐步上升。鋁土礦方麵，受冬季天氣條件限製，國內鋁礦山開工率下降，而且礦山開采汙染源大，采暖季政策將限製鋁礦山開采水平，鋁土礦供應將持續處於緊張局麵，鋁土礦價格將繼續穩中偏強運行；燒堿方麵，隨著部分大廠裝置的陸續複產，且華東地區負荷恢複正常，燒堿供應將慢慢恢複正常，而且由於前期燒堿價格漲幅較大，導致多數下遊較難接受，下遊采購壓價跡象明顯，預計11月燒堿價格有望震蕩回落整理；煤炭方麵，國家發改委等機構針對不斷上漲的煤價做出一係列保供穩價指示，隨著煤礦手續辦理和產能核增進程加快推進，煤炭增產保供政策措施逐步落地顯效，煤炭生產成本大幅低於目前煤炭現貨價格，煤炭價格存在繼續回調空間，然而考慮北方冬季儲煤需求釋放，煤炭需求強勁，煤炭價格下方存在支撐，預計11月煤炭價格將先弱後穩。

  總體而言，雖然鋁土礦價格穩中向好，但是隨著燒堿及煤炭價格高位回落，國內氧化鋁成本重心將逐步下移，對氧化鋁價格的成本端支撐也將有所下降，然而考慮到國內氧化鋁價格持續下跌態勢，氧化鋁行業利潤不斷收窄，部分企業有麵臨虧損的風險。

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