持續累庫反應需求疲軟，疊加煤價大幅下挫致使成本塌陷，兩大原因互相加持下，鋁價已跌回9月初水平，不過鋁價繼續回調空間有限。

  首先供給端受限問題一直存在，且能耗雙控背景下，四季度不排除限產擴大可能。當前貴州要求當地鋁企全麵停產，目前相關企業正在逐步停槽，具體落實有待跟進。

  其次，鋁價受動力煤盤麵價格下調帶動持續走低，但外購煤炭價格仍較高，各地網電價格也有所抬升，據安泰科測算已約有三成企業麵臨虧損。

  再有，鋁價回調後下遊需求略有回升，上周五鋁價持續下行後，部分經銷商、門窗廠、終端行業開始選擇囤貨，不少型材生產企業新訂單增加，市場成交氛圍逐漸回暖，鋁棒庫存有所下降。