上周鋁價先揚後抑，收至23000元/噸，較周一漲2.28%。近期鋁價震蕩的核心矛盾在於供應和消費之間的博弈，由於多地出台限產限電政策，不僅擾動供應端生產，同時也影響下遊加工企業的產能釋放，但目前來看供應端受到的影響大於需求端，疊加國內部分地區取消電解鋁企業電價優惠政策引發電解鋁成本上漲預期，鋁價格穩步上升。
本周鋁錠繼續累庫，較上周增加2.3萬噸至78.9萬噸，無錫、南海及鞏義地區是主要的庫存增量貢獻地區，主因節日期間抑製消費。高價對於下遊采購抑製作用明顯，除鋁板帶企業如期迎來旺季，其餘版塊新增訂單均不佳，加上江浙滬、山東、廣東地區限電政策趨嚴，鋁合金、線纜、型材企業的開工率繼續下滑，基本奠定旺季不旺的基調；
氧化鋁價格仍維持上漲趨勢，近期海外氧化鋁廠陸續投產以及複產，但短期內難以扭轉氧化鋁過剩的局麵。另外國內現貨市場交投活躍度有所下降，一方麵是當前氧化鋁價格高企令貿易商交投謹慎，另一方麵因國內限產電解鋁廠有減產的預期，對於氧化鋁購買持觀望態度；
近期供應端限產政策趨嚴，雲南省限產加碼並宣布取消電解鋁廠電價優惠政策，蒙西地區部分電解鋁廠亦有限電減產傳聞，另外由於同樣受到限電限產以及鋁價高企的影響，下遊消費近期持續走弱，但長期看電解鋁供給仍將處於緊平衡的狀態，另外臨近冬季，電力的緊缺或持續對供需缺口產生影響，鋁價基本麵仍有支撐，建議多單繼續持有。
截至9月24日，上海現貨與當月合約基差為零，現貨升水轉為平水；本周鋁價先揚後抑，華東地區和華南地區交投表現有所分化，華東現貨交投清淡，本周鋁價盤麵波動劇烈，持貨商雖逢高出貨，但因限電下遊普遍采取觀望態度；華南地區逢鋁價轉跌，市場壓力有所釋放，臨近月底結算持貨商繼續積極出貨回款，同時中下遊逢低補貨，供需匹配較好；
總結宏觀風險仍存，供應端預期持續偏緊，消費旺季“金九銀十”表現偏弱，能耗雙控對消費影響持續擴大，社會庫存持續累增，預計短期鋁價高位震蕩概率較大。
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本周鋁錠繼續累庫，較上周增加2.3萬噸至78.9萬噸，無錫、南海及鞏義地區是主要的庫存增量貢獻地區，主因節日期間抑製消費。高價對於下遊采購抑製作用明顯，除鋁板帶企業如期迎來旺季，其餘版塊新增訂單均不佳，加上江浙滬、山東、廣東地區限電政策趨嚴，鋁合金、線纜、型材企業的開工率繼續下滑，基本奠定旺季不旺的基調；
氧化鋁價格仍維持上漲趨勢，近期海外氧化鋁廠陸續投產以及複產，但短期內難以扭轉氧化鋁過剩的局麵。另外國內現貨市場交投活躍度有所下降，一方麵是當前氧化鋁價格高企令貿易商交投謹慎，另一方麵因國內限產電解鋁廠有減產的預期，對於氧化鋁購買持觀望態度；
近期供應端限產政策趨嚴，雲南省限產加碼並宣布取消電解鋁廠電價優惠政策，蒙西地區部分電解鋁廠亦有限電減產傳聞，另外由於同樣受到限電限產以及鋁價高企的影響，下遊消費近期持續走弱，但長期看電解鋁供給仍將處於緊平衡的狀態，另外臨近冬季，電力的緊缺或持續對供需缺口產生影響，鋁價基本麵仍有支撐，建議多單繼續持有。
截至9月24日，上海現貨與當月合約基差為零，現貨升水轉為平水；本周鋁價先揚後抑，華東地區和華南地區交投表現有所分化，華東現貨交投清淡，本周鋁價盤麵波動劇烈，持貨商雖逢高出貨，但因限電下遊普遍采取觀望態度；華南地區逢鋁價轉跌，市場壓力有所釋放，臨近月底結算持貨商繼續積極出貨回款，同時中下遊逢低補貨，供需匹配較好；
總結宏觀風險仍存，供應端預期持續偏緊，消費旺季“金九銀十”表現偏弱，能耗雙控對消費影響持續擴大，社會庫存持續累增，預計短期鋁價高位震蕩概率較大。
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