近日歐洲能源危機仍在持續至鋁價延續反彈，歐天然氣價格大漲創下新高，歐洲有鋁廠因電費高停產，引發市場對冶煉廠連鎖停產減產擔憂，外盤有色多數拉漲，帶動滬期金屬上漲。
基本麵，當前市場對2萬高價多持不認可態度，下遊保持觀望，國內消費一般，但出口消費不錯，目前鋁價觀望，或按需備貨。
供應端：11月產量基本符合預期，12月產量環比將小幅回升，供應預計能夠維持在年內偏低水平，此外歐洲電力成本持續上升，電解鋁限產擔憂加劇。
消費端：11月房地產銷售麵積同比降幅收窄，說明在房地產政策鬆動背景下，房地產市場有所改善。中期（1個月）來看，房地產政策麵已經有所改觀，鋁價並不悲觀。
宏觀方麵，市場對於疫情擔憂釋放，市場風險偏好好轉，而國內方麵1年期LPR下調，再度提振地產回暖預期。
基本麵看，國內鋁近期供需層麵矛盾並不明顯，社庫維持去庫，但去庫節奏逐漸放緩，建議關注今日Z新庫存數據。
海外方麵，由於近日歐洲天然氣價格飆升帶動電價劇烈上漲，歐洲電解鋁廠出現嚴重虧損。以法國一個月基價計算，一噸鋁消耗電費11000美元，而周三LME鋁報價僅在2800美元附近。歐洲Z大鋁冶煉廠Dunkerque已減產3%產能，後續或根據電價進一步調整產量。黑山鋁生產商KAP也將暫停生產。此外，Trimet鋁業旗下的兩家鋁廠也聽聞有所減產。
12月份滬倫比值也仍在低位，國內鋁型材出口利潤優勢明顯，預計12月當月的出口量能與去年同期相比錄得正增長。12月份國內下遊需求持續改善預期不變，預計鋁去庫趨勢仍將延續。
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供應端：11月產量基本符合預期，12月產量環比將小幅回升，供應預計能夠維持在年內偏低水平，此外歐洲電力成本持續上升，電解鋁限產擔憂加劇。
消費端：11月房地產銷售麵積同比降幅收窄，說明在房地產政策鬆動背景下，房地產市場有所改善。中期（1個月）來看，房地產政策麵已經有所改觀，鋁價並不悲觀。
宏觀方麵，市場對於疫情擔憂釋放，市場風險偏好好轉，而國內方麵1年期LPR下調，再度提振地產回暖預期。
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海外方麵，由於近日歐洲天然氣價格飆升帶動電價劇烈上漲，歐洲電解鋁廠出現嚴重虧損。以法國一個月基價計算，一噸鋁消耗電費11000美元，而周三LME鋁報價僅在2800美元附近。歐洲Z大鋁冶煉廠Dunkerque已減產3%產能，後續或根據電價進一步調整產量。黑山鋁生產商KAP也將暫停生產。此外，Trimet鋁業旗下的兩家鋁廠也聽聞有所減產。
12月份滬倫比值也仍在低位，國內鋁型材出口利潤優勢明顯，預計12月當月的出口量能與去年同期相比錄得正增長。12月份國內下遊需求持續改善預期不變，預計鋁去庫趨勢仍將延續。
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