本質上來說，大宗商品價格的漲跌還是與供需密切相關，本輪鋁價格創下十幾年的新高，主要是供給受限，成本提升，且需求並未有明顯的減少。
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海外方麵，2021年下半年以來，歐洲天然氣價格大漲導致電力成本飆升，多家鋅、鋁冶煉企業因電力成本過高而關停部分產能。據SMM 統計，截至2022年1月底，歐洲停產的電解鋁產能已經超過80萬噸/年，約占全球電解鋁產能的1%。若天然氣價格持續保持高位，歐洲鋁企或有更進一步的減產。
國內方麵，由於電解鋁屬於高能耗企業，因而產能主要集中在具有能源優勢的地區，目前山東、新疆及內蒙古等煤炭資源豐富的地區仍為我國主要的電解鋁生產區域，截至2021年末上述三地合計產能占全國總產能的47%。
近日廣西百色由於疫情的影響，導致鋁業減產。據安泰科數據，目前因疫情已經導致德保縣華銀鋁業減產120萬噸/年氧化鋁和廣西吉利百礦電解鋁廠停產42萬噸/年電解鋁。百色是國內氧化鋁電解鋁重要產地，安泰科數據顯示，截至2021年底，百色市氧化鋁產能合計955萬噸/年(占全國10.5%)，電解鋁產能219.5萬噸/年(占全國5.2%)。疫情以及需要大修槽才能複產的情況下，複產進程將相對漫長。
中長期來說，鋁業本身是高能耗行業，受能耗雙控影響較明顯。
長期來看，鋁價格還將持續在高位。
2021年10月，發改委發布《關於組織開展電網企業代購電工作有關事項的通知》，其中高能耗企業需要按照1.5倍價格代購電力，並且還需支付輸配電價和政府性基金。根據山東代購電力電價來看，高耗能企業電價基本超過8毛/度。
這也意味著電價每上漲0.10元，則噸鋁生產成本將上漲1330元。而隨著代購電力政策的逐步實施，電解鋁企業的成本將居高不下。
另一方麵，綠電也在持續漲價。國家發改委1月21日發布《促進綠色消費實施方案》，1月28日發布《加快建設全國統一電力市場體係的指導意見》，近期又發布《關於能源綠色低碳轉型體製機製和政策措施的意見》。其中對綠色電力與用能權、碳稅的關聯做出了政策性的指導。隨著碳稅和綠色電力的綁定，綠色電力溢價將長期存在。雖然綠色電力不受能耗雙控的影響，但是成本端將持續承壓。
成本的上漲，將抑製鋁的產能，不過也能有效的淘汰落後產能，迫使行業產能升級。但由於新產能尚未完成投產，由此來看，鋁的供給將持續減少，價格亦將維持相對高位。
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